Wierzyciele porzucili plan restrukturyzacji zadłużenia Ukrainy: czy powinniśmy spodziewać się niewypłacalności?

Biorąc pod uwagę żądania wierzycieli, aby Ukraina zaczęła spłacać swoje długi w sierpniu 2024 r., Ministerstwo Finansów publicznie zaproponowało inwestorom warunki restrukturyzacji 13 serii euroobligacji. Jak dotąd porozumienie w sprawie odroczenia spłaty około 20 miliardów dolarów nie zostało osiągnięte z powodu odmowy wierzycieli. Jednak minister finansów Ukrainy Sergii Marchenko powiedział, że negocjacje będą kontynuowane i oczekuje, że porozumienie zostanie osiągnięte do 1 sierpnia. Należy rozumieć, że groźba niewypłacalności Ukrainy jest prawie zerowa, ponieważ wierzyciele również nie są zainteresowani takim scenariuszem.

Tak więc, 17 czerwca Gabinet Ministrów publicznie zaoferował inwestorom warunki restrukturyzacji ukraińskich euroobligacji, poinformowało Ministerstwo Finansów. "17 czerwca ukraiński rząd publicznie og łosił, że od 3 do 14 czerwca Ukraina odbyła zamknięte spotkania z przedstawicielami Komitetu Posiadaczy Euroobligacji, w skład którego wchodzą duzi inwestorzy instytucjonalni i inni inwestorzy długoterminowi posiadający około 20% ukraińskich euroobligacji. Celem spotkań było omówienie warunków restrukturyzacji ukraińskich euroobligacji, która powinna nastąpić do 1 sierpnia 2024 r., zebranie informacji zwrotnych z rynku i uzgodnienie struktury, która byłaby satysfakcjonująca dla wszystkich stron i pozwoliłaby Ukrainie osiągnąć zdolność obsługi zadłużenia zgodnie z wymogami programu MFW" - czytamy w oświadczeniu.

Należy zauważyć, że warunki restrukturyzacji są proponowane w oparciu o podstawowy scenariusz makroekonomiczny MFW. Propozycja Ukrainy zakłada wymianę wszystkich 13 serii euroobligacji na serię instrumentów o stałym dochodzie (obligacje zwykłe) i rządowe instrumenty pochodne (opcja 1) lub serię obligacji zwykłych (opcja 2).

Według Ministerstwa Finansów obie opcje przewidują nominalną redukcję długu publicznego Ukrainy o 25-60%, w zależności od tempa ożywienia kraju w okresie trwania programu MFW. Jest to rok 2027.

Według Reutersa, ponieważ nie osiągnięto jeszcze porozumienia, euroobligacje Ukrainy denominowane w dolarach spadły o 1,7 centa 17 czerwca. W tym samym czasie krótkoterminowe obligacje były notowane na "problematycznych" poziomach 25-30 centów.

Według agencji, posiadacze obligacji stwierdzili, że oferta Ukrainy wymagała odpisu, który był "znacznie wyższy" niż 20% oczekiwane przez rynki. Dodali, że oferta "może spowodować znaczne szkody dla przyszłej bazy inwestorów Ukrainy i wyznaczyć główny cel powrotu na rynki kapitałowe przy najbliższej okazji".

Oficjalne negocjacje Ukrainy z posiadaczami obligacji trwają od prawie dwóch tygodni. W nadchodzących tygodniach ukraiński rząd przeprowadzi konsultacje z posiadaczami euroobligacji poza Komitetem Posiadaczy Euroobligacji i zbierze informacje zwrotne od szerszej społeczności inwestorów na temat struktury transakcji i instrumentów, podało ministerstwo. Porozumienie z inwestorami w sprawie warunków restrukturyzacji spodziewane jest do 1 sierpnia 2024 roku.

"Silne armie muszą być wspierane przez silne gospodarki, aby wygrywać wojny. Ukraina wykazała się niezwykłą odpornością w obliczu inwazji Rosji na pełną skalę, a nasza gospodarka przekroczyła wszelkie oczekiwania. Jest to jednak delikatna równowaga, która zależy od ciągłego, konsekwentnego i znaczącego wsparcia ze strony naszych partnerów. Terminowa restrukturyzacja zadłużenia jest ważną częścią tego wsparcia" - powiedział minister finansów Serhij Marczenko.

Jak wyjaśnił Ivan Us, ekspert w dziedzinie ekonomii międzynarodowej, w swoim komentarzu dla OBOZ.UA, Ukraina nie zbankrutuje w sierpniu. Po pierwsze dlatego, że negocjacje w sprawie zadłużenia państwa z tytułu euroobligacji nie zostały jeszcze zakończone i istnieją duże szanse na uzgodnienie restrukturyzacji. Po drugie, ponieważ partnerzy Ukrainy są zainteresowani zapobieganiem niewypłacalności kraju.

Dlatego nawet jeśli długi będą musiały zostać spłacone, Ukraina będzie w stanie zebrać na to fundusze. "Nasi partnerzy, którzy pomagają Ukrainie, są również zainteresowani tym, aby Ukraina nie spłacała długów. Cała architektura finansowa świata - Międzynarodowy Fundusz Walutowy, Bank Światowy i inne instytucje - ma na celu zapobieganie niewypłacalności... Nie oczekuję, że Ukraina nie wywiąże się ze swoich zobowiązań tylko dlatego, że nasi partnerzy nie pozwolą jej na to" - podkreślił.

Jak donosi OBOZ.UA, dług publiczny Ukrainy przekroczył 6 bilionów UAH, co stanowi historyczny rekord. W przeliczeniu na walutę obcą kwota ta wynosi 151,5 mld USD. Jednak według ekspertów sytuacja pozostaje pod kontrolą. Kwestia spłaty większości długu zostanie rozwiązana po zakończeniu wojny i istnieje nadzieja, że Rosja poniesie odpowiedzialność finansową.

Tylko zweryfikowane informacje są dostępne na kanale OBOZ.UA Telegram i Viber. Nie daj się nabrać na podróbki!